L’esposizione alle small cap pesa sul Diverse Income Trust

Il Diverse Income Trust (DIVI) ha pubblicato i risultati annuali per l'anno terminato il 31 maggio 2023. valore patrimoniale netto

Quando i dividendi non sono inclusi nel calcolo della performance, si parla di rendimento del capitale

La maggior parte del patrimonio del trust di un fondo come una società di investimento, un fondo di investimento o un OEIC.

Tuttavia, nonostante i risultati deludenti dell'ultimo anno, in una prospettiva a lungo termine, il rendimento totale del NAV del trust dall'emissione è pari a +175,1%, ben superiore ai rendimenti totali del Numis Large Cap Index (ex ICs) +85,3%. il Numis Small Cap Plus AIM Index (ex ICs) +87,5% e il Numis Alternative Markets Index -4,6%.

Commentando le prospettive del fondo, il presidente Andrew Bell ha osservato:

“Le tendenze sottostanti del mercato azionario spesso persistono per molti anni, ma poi cambiano senza clamore. Alla fine degli anni ’60 e all’inizio degli anni ’70, con la fine dei decenni di bassa inflazione, alcuni titoli azionari statunitensi a grande capitalizzazione (noti all’epoca come Nifty Fifty) sovraperformarono, con le loro credenziali di crescita percepite che attiravano valutazioni in costante aumento. L’entusiasmo per i titoli tecnologici statunitensi negli ultimi anni (temperato da una battuta d’arresto nel 2022) mostra alcuni parallelismi.

“In quell’epoca precedente, quando le banche centrali si trovavano ad affrontare un’inflazione elevata, i tassi di interesse aumentavano bruscamente e la crescita economica era deludente e volatile. Ciò ha messo sotto pressione i margini di profitto e ha portato a un declassamento dei titoli con valutazioni più ottimistiche. Alcuni hanno ottenuto ulteriori successi mentre altri sono caduti nel dimenticatoio.

“In questi momenti, gli investitori potrebbero essere spinti a trovare qualcosa di più rassicurante dell’adrenalina. La visibilità degli utili azionari e il reddito in contanti contano di più se si può guadagnare il 4-5% sui depositi in contanti, mentre i tassi zero incoraggiano gli investimenti in idee più speculative, che non tutte si realizzeranno. La crescita ha un ruolo importante da svolgere nel progresso umano e nella produttività economica, ma, quando c’è meno, le obbligazioni e le azioni sono generalmente considerate più liquide rispetto al private equity e alla proprietà. Alcuni investimenti potrebbero essere soggetti a lock-up. A questo proposito, la liquidità si applica anche all'acquisto o alla vendita di azioni di società di investimento.

“Il mercato del Regno Unito è caduto in disgrazia negli ultimi decenni, in parte a causa della percezione che fosse composto da aziende noiose e mature e sottorappresentato nei settori a crescita più rapida. Gli investitori internazionali sono stati scoraggiati anche dall’incertezza sulla Brexit, con l’economia e la politica del Regno Unito che devono ancora adattarsi completamente per adattarsi alle nuove strutture. Inoltre, nel lungo periodo, le modifiche normative hanno incoraggiato il progressivo disinvestimento azionario da parte del settore dei fondi pensione del Regno Unito, riducendo le sue partecipazioni azionarie nel Regno Unito da circa il 50% delle attività dei fondi di venticinque anni fa al 6% nel 2021. Ciò ha eliminato un fattore chiave a livello nazionale. fonte di sostegno dai piani di crescita delle imprese. Di conseguenza, il Regno Unito è diventato sia sottovalutato che sotto-proprietario. Quando la situazione cambierà è oggetto di dibattito, ma ci sono alcuni segnali di speranza provenienti dai recenti annunci politici che incoraggiano gli investimenti nelle società britanniche in crescita e dall’analisi dei potenziali ostacoli per le società che decidono di quotarsi nel Regno Unito.